国有金融资本改革深化：财政部退出，中央汇金接棒

事件回顾

1、响应国家机构改革部署

根据2023年《党和国家机构改革方案》，要求剥离中央金融管理部门管理的市场经营类机构，将其国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构（如中央汇金），由其统一履行出资人职责。此次划转正是落实这一部署，优化国有金融资本管理体制。

2、中央汇金的专业化管理定位
中央汇金作为国务院授权的国有金融资本投资运营平台，核心职责是代表国家行使出资人权利，推动国有金融资产保值增值，不干预企业日常经营。其专业化管理经验有助于提升金融机构治理效率。

1、提升国有金融资本管理效率
中央汇金作为专业管理机构，能更高效地行使出资人权利，推动国有金融资产保值增值，并通过股权纽带促进旗下金融机构间的协同合作（如资源共享、风险共担）。例如，三大AMC划转后，可依托中央汇金体系增强资本实力，聚焦不良资产处置等政策性职能。

2、优化金融机构治理结构，促进市场化运作与公司治理完善

划转后，财政部退出直接持股，由中央汇金以市场化方式管理，进一步厘清监管与经营的边界，推动企业向市场化主体转型。有助于减少行政干预，推动金融机构完善公司治理，提升市场化经营能力。

中央汇金作为专业化管理机构，具备成熟的股权管理模式，有助于提升中证金融及AMC的市场化经营能力，例如，中证金融划转后可能更灵活运用市场化手段开展转融通业务，防范资本市场风险。

3、服务国家战略需求与金融稳定

中国农业再保险作为唯一一家政策性农业再保险公司，划转后可通过中央汇金的资源整合能力，强化农业保险大灾风险分散机制，支持乡村振兴战略。

1、优化国有金融资本布局，资本配置更趋集中化与专业化
中央汇金直接控股的金融机构从19家增至24家，涵盖保险、资管、证券等领域，进一步强化了国有金融资本的集中管理，有利于统筹资源、优化资本配置、避免重复投入，通过股权集中管理，可避免多头监管导致的效率低下，提升资源整合与协同效应。

2、强化出资人职责与市场导向，提升金融机构治理效能
中央汇金以“管资本”为核心，通过市场化手段推动企业完善治理结构，推动国有金融机构按市场规律运作，例如AMC划转后可能引入更市场化的激励机制和决策流程。专家指出，此举有助于提升金融机构的抗风险能力和国际竞争力。

3、助力国家金融战略布局，支持乡村振兴与农业风险防控
此次划转体现了国家对金融资本“战略性、安全性、流动性”的统筹考量。中央汇金的统一管理将更高效地服务于实体经济、乡村振兴、资本市场稳定等宏观目标。中国农再划转后，可借助中央汇金的资本运作经验，更高效分散农业大灾风险，减少自然灾害对财政的冲击，同时推动农业保险产品创新，助力乡村振兴战略。

1、强化国有金融资本统一监管
划转标志着“管资本”改革深化，通过专业化平台实现政资分离，减少行政干预，推动金融机构市场化经营。

2，服务国家金融稳定与风险化解，构建风险分散长效机制

资本市场层面：

中证金融作为转融通核心机构，划归中央汇金后可更灵活调节市场流动性，稳定资本市场运行。例如，通过转融通工具向市场注入资金，应对极端行情。

风险处置层面：

农业再保险与AMC的调整，均指向完善国家金融安全网。例如，中国农再通过再保险机制分散系统性农业风险；三大AMC（信达、东方、长城）划归中央汇金后，可能回归政策性职能，聚焦不良资产处置和金融风险化解，可依托中央汇金的统筹能力，在化解地方债务风险、房地产行业纾困、中小银行不良资产处置等领域发挥更大作用，服务国家防风险战略。

3、推动金融供给侧结构性改革
中央汇金整合资源后，可引导金融机构服务国家战略（如乡村振兴、中小企业纾困），促进金融与实体经济的良性循环。

4、资本市场整合预期增强，或增强投资者信心

中央汇金控股的券商数量增至8家（含间接持股），市场预期其可能推动旗下券商合并重组，形成“航母级”投行集团。例如，信达证券、东兴证券等中小券商或通过整合提升竞争力，响应“建设国际一流投行”的政策导向。

部分上市公司（如山东玻纤、如意集团）因间接持股关系变更，可能面临股东结构调整，但中央汇金短期内无减持计划，市场影响有限。长期看，国有资本的专业化管理或增强投资者信心。

5、国际竞争力提升